TOKIO, 20 ene (Reuters) – Los precios al consumidor subyacentes de Japón en diciembre subieron un 4,0% respecto al año anterior, el doble del objetivo del 2% del banco central, alcanzando un nuevo máximo en 41 años y manteniendo vivas las expectativas del mercado de que el banco central podría eliminar gradualmente los ultra- bajas tasas de interés.
Pero los analistas están divididos sobre si el Banco de Japón (BOJ) podría subir las tasas este año, debido a la incertidumbre sobre si los salarios aumentarán lo suficiente como para compensar el golpe al consumo por el aumento de los costos de vida y mantener la inflación de manera sostenible en torno al 2%.
“Las empresas ya no son tan cautelosas a la hora de subir los precios. Podríamos ver que la inflación se mantiene por encima del objetivo del 2% del BOJ hasta bien entrado el otoño de este año”, dijo Yoshiki Shinke, economista jefe del Dai-ichi Life Research Institute.
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“Pero los salarios son clave. Si la inflación se mantiene en torno al 2% y Japón ve aumentos salariales significativos, el BOJ podría normalizar la política monetaria. Si considera que el ritmo de aumento de salarios es insuficiente, existe la misma posibilidad de que se mantenga”, dijo.
El aumento de diciembre en el índice de precios al consumidor básico (IPC), que excluye los alimentos frescos volátiles pero incluye los costos del petróleo, coincidió con un pronóstico medio del mercado y siguió a una ganancia anual del 3,7% observada en noviembre. Fue el aumento anual más rápido desde diciembre de 1981, cuando el índice también subió un 4,0%.
El aumento anual del IPC subyacente superó el objetivo del 2% del BOJ por noveno mes consecutivo, ya que los precios subieron de productos que van desde hamburguesas y papas fritas hasta acondicionadores de aire.
El IPC central, que elimina los costos de los alimentos frescos y la energía, fue un 3,0% más alto en diciembre que el año anterior, acelerándose desde una ganancia del 2,8% observada en noviembre.
Sin embargo, una mirada más cercana a los datos muestra que Japón aún tiene que enfrentar el riesgo de una espiral de inflación salarial que ha empujado a los bancos centrales de EE. UU. y Europa a aumentar las tasas de interés.
El principal impulsor fueron los precios de la energía, que fueron un 15,2 % más altos en diciembre que el año anterior, más rápido que el aumento del 13,3 % observado en noviembre.
SIGNO DE LENTO CRECIMIENTO DE LOS SALARIOS
Entre los componentes del IPC subyacente, los precios de los servicios aumentaron solo un 0,8% en diciembre respecto al año anterior, aumentando mucho más lentamente que el aumento del 7,1% en los precios de los bienes, una señal de un crecimiento salarial aún lento.
“El shock de la oferta está detrás del reciente repunte de la inflación”, dijo Yasunari Ueno, economista jefe de mercado de Mizuho Securities.
“Por lo tanto, es difícil ver que el BOJ aumente su tasa de política incluso con un nuevo gobernador y vicegobernador”, quienes asumirán sus cargos en abril y marzo, respectivamente, dijo.
Shinke de Dai-ichi Life espera que la inflación subyacente al consumidor se acelere aún más en enero, antes de desacelerarse debido al efecto de los subsidios gubernamentales destinados a reducir las facturas de servicios públicos.
El efecto base del fuerte aumento de los precios al consumidor del año pasado también reducirá el ritmo de aumento de la inflación a finales de este año, dicen los analistas.
El BOJ mantuvo la política monetaria ultralaxa el miércoles, pero elevó sus pronósticos de inflación en las nuevas proyecciones trimestrales, ya que las empresas continuaron trasladando los mayores costos de las materias primas a los hogares.
El gobernador del BOJ, Haruhiko Kuroda, cuyo mandato terminará en abril, ha enfatizado la necesidad de mantener la política monetaria ultraflexible hasta que los salarios aumenten más, cambiando la reciente inflación impulsada por los costos a una inflación impulsada por una sólida demanda interna.
Como reflejo de la intensificación de la escasez de mano de obra y la aceleración de la inflación, más empresas están anunciando planes para aumentar los salarios, incluida la empresa matriz del gigante de la ropa informal Uniqlo.
Una encuesta de Reuters el jueves mostró que más de la mitad de las grandes empresas japonesas planeaban aumentar los salarios este año, aunque las empresas más pequeñas, que emplean a la gran mayoría de los trabajadores japoneses, tienen menos capacidad para afrontar aumentos salariales.
Muchos actores del mercado esperan que el banco central eventualmente elimine gradualmente el control de la curva de rendimiento, una política bajo la cual limita las tasas de interés a largo plazo alrededor de cero, aunque están divididos sobre qué tan pronto podría suceder.